财联社3月19日讯（裁剪 潇湘）有迹象融会，就在今晚的好意思联储利率决议出炉前，利率市集上的鸽派押注瞬息防护了……

　　在最近几个来回日，不少来回员们正在缩减他们对年内好意思联储降息幅度的押注——就在一周前，利率期货市集还反应出对年内降息三次——共计降息75个基点降息的坚决信心，包括最早可能在6月启动的降息。

　　但如今，在好意思联储周三策略决定和新闻发布会前夜，利率期货市集却仅计价了约两次降息，并且可能要比及下半年才会落地。

　　业内东说念主士暗示，很多来回员们可能但愿从好意思联储那取得更为明确的标的教悔——面前好意思国经济正遮盖在经济与政事交汇的犬牙交错的环境中。

　　好意思联储策略制定者和投资者王人正靠近着毒手的阵势：一方面，好意思国经济仍在增长，尽管通胀高于央行官员的盼望水平，但似乎也还能得到一定舍弃。这要求对进一步降息保握严慎气派。

　　但另一方面，破钞者信心正在恶化，跟着对特朗普政府以关税为主导的生意策略可能导致经济失速并再行推高通胀的担忧加重，对未来经济增长的叙事运转出现裂痕。这些担忧已激励近期好意思股等风险资产暴跌，并将基准10年期好意思债收益率压低至了数月来的最低点。特朗普的财政策略和计算中的政府开支削减，展望也将对经济产生一定冲击。

（好意思国经济数据处境：硬数据尚可，软数据急坠）

　　事实上，就连有着“新好意思联储通信社”之称的有名记者Nick Timiraos本周二也撰文辱弄称，好意思联储决议者偶然会被差别为倾向反抗通胀的“鹰派”（偏向紧缩），以及更偏捍卫劳能源市集的“鸽派”（偏向宽松）。但现在，鲍威尔看起来更像一只鸭子——名义上幽闲，但实质上却在“稠浊的水面下贬抑拨动脚掌”。

　　跟着时光精采步入周三的好意思联储议息日，来回员们将要点关爱好意思联储主席鲍威尔的新闻发布会，以及他在传达联储面前对经济的主张和衡量特朗普生意策略的潜在影响之间的衡量。好意思联储在这次会议上还将发布其备受凝视的最新版利率“点阵图”。

　　在客岁12月的点阵图中，好意思联储官员们曾展望本年将降息两次，与现在利率市集的订价尽头。

　　摩根士丹利投资处罚公司广义市集固定收益部门诈欺Vishal Khanduja暗示，“鲍威尔需要向市集传递信息：面前经济运行精湛，但已作念好随时接管步履的准备。”

　　在与好意思联储策略旅途密切干系的有担保隔夜融资利率（SOFR）繁衍品市集上，来回员正布局押注好意思联储将保管利率不变至少至6月18日的会议。所谓的鹰派套期保值步履周一有所加多，包括涵盖5月、6 月和7月期限的多样结构，周二的未平仓合约数据融会这些结构大多为新建头寸。

　　与此同期，在SOFR期货市集上已出现初步信号，融会在2025年6月合约中空头头寸运转集合，该合约未平仓量以前四个来回日握续加多。

　　花旗策略师David Bieber在讲演中指出，SOFR和联邦基金利率的多头头寸近几个来回日已从极点水平缩减，因市集运转消化本年三次降息预期消退的践诺。

　　在现货市集上，周二摩根大通国债客户拜访也融会了近似的趋势——跟着经济败落忧虑消退，投资者的净头寸融会多头仓位为一个月来最低。

　　巴克莱私东说念主银行和钞票处罚公司首席市集策略师Julien Lafargue暗示，“归根结底，好意思联储和市集雷同，遑急需要在生意、关税和合座策略方面取得一些能见度。咱们展望鲍威尔将幸免使用‘要是’和‘然而’这么的条目状语，而是继续倡导依赖经济数据的教悔宗旨。”

　　花旗集团好意思国股票来回策略诈欺Stuart Kaiser的数据融会，期权来回员现在展望标普500指数周三将出现高下1.2%的波动，高于以前一年好意思联储会议日平均0.8%的波动。

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背负裁剪：郭建