掀开生猪2505合约一看，这次的下落果然合手续扫数这个词合约！从24年6月的17000一线，到如今的12000近邻，确凿好大的跌幅！前年以来母猪产能延续缓增趋势，远端表面供应量仍大，或导致25年基本面弱于24年。未来是保管反弹抛空？依然存在利空出尽的可能？今天咱们来聊一聊！$生猪2505(lh2505)

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基础需求偏弱，供应仍有加多空间：

上周国内猪价南强北弱，举座颠簸为主，朔方市集需求偏弱，衍生端挺价后果有限，价钱涨后回落，南边肥标差偏高带动压栏和二育神气，举座阐明略强，周内出栏均重赓续升高，肥标差保管高位；具体看，河南均价周落0.16元至14.72元/公斤，周内最高14.76元/公斤，四川周涨0.6元至15.36元/公斤，周内最高15.6元/公斤，广东均价周涨0.44元至15.52元/公斤；衍生集团的出栏筹办完成率偏慢，下旬或加快出栏，供应有加多空间，但偏高肥标价差复古二育神气，尽管基础需求偏弱，但对供应存在分流，下周猪价或涨后小降。 

母猪产能延续缓增趋势：

1月官方母猪存栏4062万头，环比小幅回落，比普通母猪量多4.2%，前年以来母猪产能延续缓增趋势，或导致25年基本面弱于24年；仔猪端，计划配种和存活率的季节性收复，由仔猪数据推导取得的表面出栏量或在25年上半年延续偏大面貌，当中要寄望出栏节拍以及市集神气变化对供应端的影响；从近端数据看，节后宰杀需求冉冉收复，但因供应积压重叠二育和压栏分流，体重彰着积存，侧面印证标猪供应量依旧偏大，仅仅结构性问题仍存，如肥-标价差偏高，大猪出栏占比偏低等问题，或阶段性复古压栏神气。 

举座滥用环境偏弱：

举座滥用环境偏弱，且滥用习尚改动不利猪肉滥用，同比看猪肉滥用逐年回落，但环比看需要寄望节日滥用对猪价的脉冲影响。 

保管反弹抛遐想路，寄望利空出尽：

尽管有二育分流，但基础供应压力仍存，重叠节后需求偏弱，神气较难托底现货，近端仍以弱颠簸阐明为主；中期看体重积存较快，行业以量保价想路彰着，供压后移，且远端表面供应量仍大，恒久对远月想路保管反弹抛空，中间寄望阶段性利空出尽后神气复古现货的可能；暂时不雅望或短线想路。

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